Копилка Дяди Сэма. 3 американские бумаги на следующую неделю

 В этом обзоре мы рассмотрим акции трех американских компаний, на которые стоит обратить внимание в ближайшие дни.

Pzer (PFE)

11 декабря регуляторы одобрили вакцину Pzer (/tag/news/id/1131) от COVID-19. Бумаги отреагировали снижением «по факту». Акции PFE близки к зоне поддержки $37,5–36,5. Котировка на пятницу — $37,6. От этой зоны возрастет вероятность отскока бумаг в район $39.

График акций Pzer за два года, таймфрейм дневной

Moderna (MRNA)

В четверг комитет независимых советников Управления по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов (FDA) рекомендовал одобрить вакцину Moderna. После этого ожидается, что FDA одобрит препарат, который станет вторым в США (/indicators/country/3) после вакцины от Pzer. 

Особой реакции на сообщение не было. Пик бумаг пришелся на начало декабря, за этим последовало снижение. Котировка на пятницу — $141. Зона поддержки, откуда возрастет вероятность нового захода наверх — $130–125. 

 График акций Moderna за год, таймфрейм дневной

Читайте лучшие материалы по американскому рынку на канале BCS USA в Telegram. Здесь вы найдете обзоры по рынку, идеи для инвестиций, различные исследования, познавательные диаграммы.

Baidu (BIDU)

В среду бумаги выросли на слухах о подготовке к созданию собственных электромобилей. Baidu рассматривает такую возможность и уже провела переговоры с некоторыми автопроизводителями, сообщило агентство Reuters со ссылкой на источники, знакомые с ситуацией. Весной 2020 г. Baidu завершила строительство самого крупного в мире полигона для тестирования беспилотных автомобилей в Пекине. 

В среду бумаги уткнулись в статическое сопротивление $200. Котировка на пятницу — $196. В случае прорыва сопротивления следующим уровнем может стать отметка $210. На откате поддержка — $185.

 График ADR Baidu за два года, таймфрейм дневной

Ралли в акциях Газпрома продолжается, еще +3%

Акции Газпрома сохраняют восходящую динамику, обновив максимальные значения с марта этого года. В четверг бумаги компании растут на 3,3%.

 При этом в целом на российском рынке наблюдаются лишь умеренно позитивные настроения — индекс МосБиржи прибавляет 0,6%.

Акции Газпрома торгуются в районе 213 руб. Так как вес газового монополиста в наших индексах составляет около 13%, он является ключевым локомотивом роста нашего рынка.

Относительно сильная динамика Газпрома обеспечена двумя ключевыми драйверами. Во-первых, в пятницу появилась новость о возобновлении строительства трубопровода «Северный поток 2», который готов на 94%.

Во-вторых, цены на газ в Европе продолжают рост, обновляя максимальные за полтора года уровни. Эта тенденция обусловлена в большей степени холодными температурными условиями в Северном полушарии. Также поддержку оказывает ожидание восстановления спроса на топливо на фоне оптимистичных новостей по вакцине от COVID-19.

С начала ноября акции Газпрома подорожали на 37%. В моменте выглядят перекупленными, но пространство для роста сохраняется. Ближайшими техническими ориентирами может выступить область 217–221 руб. 

БКС Мир инвестиций  

Курс рубля обновил трехмесячный максимум к доллару после решений ОПЕК+

 После решений ОПЕК+ курс рубля уверенно растет к доллару и к евро, обновляя максимумы к американской валюте со второго сентября. 

Таковы данные Московской биржи.

Курс американской валюты расчетами "завтра" снизился на 68 копеек, до 74,39 рубля, ранее в четверг он опускался до 74,26 рубля.

Курс евро при этом потерял 59 копеек, достигнув 90,29 рубля, сообщает РИА Новости. 

Доллар ушел ниже поддержки, расположенной на уровне 75 рублей, и установил трехмесячные минимумы, отметил аналитик Промсвязьбанка Богдан Зварич.

Напомним, страны ОПЕК+ согласовали повышение добычи нефти суммарно на 500 тысяч баррелей в сутки с января 2021 года, с возможностью ежемесячного пересмотра. 

Для России это означает увеличение производства приблизительно на 125 тысяч баррелей в сутки. 

Вице-премьер Александр Новак отметил, что российские компании уже подтвердили готовность увеличить производство. 

 

Эксперты назвали число банков, которые могут лишиться лицензии в течение года

Аналитики рейтингового агентства "Эксперт РА" отмечают продолжающуюся стагнацию банковского сектора 

До 35 российских банков могут лишиться лицензии в течение ближайших четырех кварталов, они

находятся в зоне повышенного риска, следует из материала рейтингового агентства "Эксперт РА".

"Значение индекса [здоровья банковского сектора] на уровне 90,7% на 01.10.2020 означает, что до 35 кредитных организаций (9,3% расчетной базы индекса) на горизонте ближайших четырех кварталов находятся в зоне повышенного риска", - говорится в материале.

В агентстве отмечают продолжающуюся стагнацию банковского сектора. Улучшения качества кредитов или хотя бы повышения устойчивости наиболее уязвимых банков не наблюдается, считают аналитики. Несмотря на характерное для 2020 года снижение качества активов банков, их собственники откладывают масштабные докапитализации, учитывая неполное отражение потерь из-за реструктуризаций.

"Текущий запас прочности российских банков остается под риском, а восстановление финансового результата и темпов генерации капитала до уровня 2018-2019 годов откладывается не менее чем на год", - полагают эксперты.

В материале отмечается, что почти 26% действующих кредитных организаций за последние 12 месяцев показали убытки. 36% банков столкнулись со снижением регулятивного капитала в 2020 году. "С учетом того, что реальный масштаб потерь по кредитному риску не отражен в отчетности полностью, доля банков, испытывающих потерю собственных средств, может возрасти по итогам года", - указано в материале. 

Также в исследовании говорится, что за январь - сентябрь половина банков испытали чистый отток средств физических лиц и 34% - отток средств предприятий со счетов.

Признаки снижения профицита ликвидности, впервые зафиксированные осенью 2020 года, пока имеют в большей степени технический характер и связаны с выкупом банками новых выпусков облигаций федерального займа [ОФЗ], представляющих собой высоколиквидные активы с ограниченной доходностью.

Наблюдаемая волатильность средств клиентов препятствует утилизации избыточной ликвидности, отмечают в агентстве.

В третьем квартале были отозваны три банковские лицензии. Еще шесть лицензий были аннулированы в соответствии с решениями акционеров.  

VEON: cлабые результаты за 2К20

 VEON представила слабые результаты, что в некоторой степени отвечает ожиданиям рынка. Показатели выручки и EBITDA оказались ниже консенсус-прогноза на 2.8% и 2.6%, соответственно.

Основным неприятным сюрпризом стала потенциальная отмена дивидендов за 2020, что, по нашему мнению, может разочаровать инвесторов.

Тем не менее, мы считаем, что слабые показатели 2020 отражены в оценке компании, которая торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 3.5x против 5.2x у МТС

В долгосрочной перспективе Группа сохраняет оптимизм относительно своих возможностей роста, учитывая продолжающуюся программу развертывания сетей 4G. Что касается российского бизнеса, Veon ожидает увидеть первые признаки разворота в 1П21. 

Важные моменты

Выручка во 2К20 снизилась на 16.3% г/г до $1.89 млрд – на 2.8% ниже консенсус-прогнозов. На выручке группы сказался эффект высокой базы в связи со специальной компенсацией в $38 млн, полученной во 2К19, а также динамика обменных курсов в размере $178 млн в течение квартала и карантинные меры на рынках присутствия VEON. Органическая выручка упала на 6.9%, что было частично нивелировано ростом органической выручки от использования мобильных данных на 14.4%, в то время как органическая выручка от услуг мобильной и фиксированной связи снизилась на 5.7%. На всех рынках кроме Украины и Казахстана динамика выручки в локальной валюте оказалась отрицательной.

Bо 2К19 и отрицательная динамика выручки. Несмотря на давление со стороны выручки эффективное управление затратами (структурные операционные расходы Группы упали на 15% г/г во 2К20) позволило продемонстрировать хороший показатель рентабельности EBITDA во 2К20, который составил 42.7% против 43.9% в 1К20. Органическая EBITDA снизилась на 11.2%. 

Операционные капзатраты, без учета лицензий, достигли $492 млн, увеличившись на 9.3% г/г с $450 млн во 2К19, преимущественно за счет инвестиций в сети 4G.

Прогноз. Группа пересмотрела свой прогноз на 2020 - компания ожидает стабильного восстановления результатов во 2П20 и снижение органической выручки в пределах нескольких процентов как по линии выручки, так и по линии EBITDA. Интенсивность капзатрат должна составить 22-24%. Пересмотренный прогноз предполагает восстановление динамики Группы во 2П20 с учетом постепенного ослабления карантинных мер на всех рынках VEON. Перспективы российского сегмента в 3К20 по-прежнему остаются неясными (по словам VEON), но Группа ожидает увидеть первые признаки улучшения деловой активности в 1П21, учитывая постоянные инвестиции в сети и другие меры поддержки.

Дивиденды. В соответствии с текущей дивидендной политикой VEON стремится выплачивать не менее 50% свободного денежного потока на собственный капитал (EFCF) после оплаты расходов по лицензиям, поддерживая при этом отношение чистого долга к EBITDA 12М на уровне 2.0x. В 1П20 величина EFCF после оплаты расходов по лицензиям достигла $68 млн (против $600 млн в 1П19), в то время как отношение чистого долга к EBITDA 12М

Важные показатели российского дивизиона

Выручка за 2К20 снизилась на 9.7% г/г до 65.5 млрд руб. Негативное влияние на выручку оказала динамика доходов от услуг мобильной связи (-9.8%), отражающая резкое падение выручки от роуминга (почти на 90% за квартал) и существенное сжатие абонентской базы (-8.4% г/г), частично компенсированное ростом выручки от услуг фиксированной связи (+8.9% г/г). В результате показатель ARPU сократился на 4.6% до 332 руб. Выручка от продаж оборудования и аксессуаров упала на 29.2% г/ г. Сокращение абонентской базы стало следствием временного закрытия магазинов и значительного сокращения базы мигрирующих абонентов (-56% во 2К20).

Показатель EBITDA во 2К20 снизился на 20% г/г, составив 25.7 млрд руб. Динамика EBITDA обусловлена прежде всего сокращением выручки в результате введения ограничительных мер, а также более высокими структурными затратами вследствие роста расходов на содержание и эксплуатацию сети и повышением расходов на интерконнект из-за возросшей доли межсетевого трафика. Снижение EBITDA было частично компенсировано рядом инициатив в части оптимизации затрат. Рентабельность EBITDA составила 39.3% (против 44.3% в 2К19).

 

Топ-10 кандидатов на вакцину от COVID-19

 Бурная реакция рынка на заявления Pzer об успешных результатах хода третьей фазы исследований вакцины против COVID-19, обращает внимание инвесторов на других представителей фарминдустрии, приближающихся к завершению испытаний своих вакцин.

По данным ВОЗ на текущий момент 47 вакцин разных компаний проходят стадии клинических исследований по всему миру. Из них только 10 вышли на самую важную третью фазу. Еще 155 вакцин проходят доклинические испытания. В десятку входят четыре китайские вакцины, одна российская и соответственно пять разрабатываемых европейскими и американскими компаниями.

Вакцины на третьей фазе клинических исследований

Объявляемые успехи российских и китайских препаратов не вызывают на рынках бурного восторга. В то же время американский фармгигант Pzer, сотрудничающий с немецкой BioNTech, вызвали фурор своими заявлениями, однако полные результаты третьей фазы еще не представлены и одобрение регулятора FDA еще не получено. В спину этому альянсу дышат Moderna, Novavax, AstraZeneca и дочерняя структура Johnson & Johnson —Janssen Pharmaceutical.

По данным CNBC, Pzer и Moderna немного опережают в своих исследованиях остальные три компании и считаются наиболее вероятными кандидатами, для получения одобрения регулятора в числе первых.

Pzer планирует подать заявку на одобрение использования своей вакцины в чрезвычайных ситуациях уже в конце ноября. Moderna ожидает подобного шага в декабре, а AstraZenec, которая приостанавливала свои испытания, обещает, что будет готова поставить сотни миллионов доз вакцины начиная с января.

БКС Мир Инвестиций 

В Госдуму внесли законопроект, запрещающий работу микрофинансовых организаций

 Авторы документа считают развитие института МФО нецелесообразным, поскольку оно "приводит к катастрофически быстрому росту долгов населения и резкому снижению уровня жизни"

Депутаты фракции "Справедливая Россия" во главе с ее лидером Сергеем Мироновым внесли в Госдуму законопроект, запрещающий деятельность микрофинансовых организаций (МФО) с 1 января 2021 года. Текст документа в пятницу размещен в электронной базе данных нижней палаты. 

Законопроект признает утратившим силу закон 2010 года "О микрофинансовой деятельности и микрофинансовых организациях". "Актуальность отмены данного федерального закона обусловлена текущим социально-экономическим положением в стране, которое все чаще вынуждает наименее социально защищенные слои населения обращаться к микрофинансированию", - говорится в пояснительной записке. 

Несмотря на то, что МФО - общемировая практика, авторы инициативы уверены, что в настоящее время в России развитие этого института нецелесообразно, поскольку приводит к "катастрофически быстрому росту долгов населения и резкому снижению уровня жизни, несмотря на принятые ранее ограничения законодательного характера в данной сфере". 

По словам Миронова, долги россиян перед МФО растут рекордными темпами. "Всего лишь за один год доля просроченной задолженности выросла с 30% до 40%. Просрочка на срок более 90 дней увеличилась до 61,4 млрд рублей", - цитирует его пресс-служба фракции. Ситуация с просрочкой по займам МФО резко усугубилась на фоне пандемии коронавируса, подчеркнул он. 

"Микрофинансовым организациям в нашей стране не место. Их надо запретить, потому что из-за этого полукриминального бизнеса страдают сотни тысяч россиян", - заключил Миронов. Справороссы ранее неоднократно предлагали запретить работу МФО и вносили соответствующие законодательные инициативы, однако они не были поддержаны парламентским большинством.